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美高梅盘口官方·关于宏观经济以及楼市等三个增长极的问与答

2019-12-24 14:24:29

美高梅盘口官方·关于宏观经济以及楼市等三个增长极的问与答

美高梅盘口官方,最近跟一位资深专家有过两次长谈。谈话范围很广泛,受益匪浅。攸克君不敢私藏,经授权,特地将主要观点摘发如下。中国经济在较高的平台整理

问:我国经济下行压力究竟有多大?

答:我国经济处于下行周期,这个判断是有共识的。分歧在于,“l”的底下那一横究竟有多长。曾有人预测说,要往上拐了。这显然是过于乐观了。

国家统计局刚公布的数据,1-9月经济增长率为6.2%。前三个季度呈逐月递减的态势,一季度增长6.4%,二季度增长6.2%,三季度增长6.0%。四季度会不会掉到6%以下?我觉得不会。甚至要高于三季度的6.0%。你有没有发现,早在今年9月就开始布置下发明年的地方专项债了?这个效应会在四季度体现。全年最低6.1%,很有可能是6.2%。

问:6%以上其实是不错的数字,但为什么大家的预期这么差?

答:6.2%在全球主要经济体仍然是一个很高的数字。大家的预期变了,主要是跟自己比。我们过去几十年,多年是9%的增长。各行各业都发展很快。过惯了顺日子,就理所当然地认为应该如此。现在的年轻人,包括你(指攸克君)在内,谁经历过经济危机?没有吧。理性地想一想,这么一个大国,快速地发展了四十年,已经非常了不起了。

中央提“高质量发展”,主要是指内涵。6%的增幅能够取得跟以前10%的增幅一样的质量,就达到目标了。当然,另一层含义就是速度要下来。有专家解释,我国经济将从高速增长,转为中高速增长。刚才说了,与其他主要经济体比,6%算得上是高速。这是横向比。如果是纵向比,与9%、10%比,就是中速了。未来还可能降到5%。所以,要是提转向中低速增长也没关系,关键还是看质量。

举个例子,今年前三季度就已经完成了全年的就业任务。就业在任何大国都是主要目标。就业解决得好,gdp慢一点也没事。

问:危机要来了吗?

答:还谈不上危机。就是到了一个转换期,整理期,是处于一个较高平台的整理。过去几十年,讲速度,讲效益,还是在追赶,在补课。转换期,国家层面讲的是发展方式的转变,对于老百姓来说,是获得感,是福祉。比如,降低个人所得税起征点,多个专项抵扣。再比如,建立城乡居民基本医保体系,以及4+7降低药价。还有,现在公路都修到偏远的中西部乡村了。

说到底是个心态问题。好像除了顺日子,其他都是苦日子。但中间大量是不甜不苦的日子,平淡的日子。就像一个年轻人,20多年一直很顺,遇到点小问题,就说是危机。这不对。关于投资与消费

我们也讨论了进出口的问题。据海关统计,今年前三季度我国外贸进出口总值22.91万亿元人民币,比去年同期增长2.8%。在国际经贸环境极为复杂严峻的今天,进出口还能保持正增长,是非常不容易的。四季度乃至明年的外贸形势,很大程度上取决于中美经贸谈判。这根本无法预测。但我们同意,中美经贸是个长期问题,我国的进出口总值短期内不会恶化,对经济的影响也没有想象那么大。

问:你刚才提到地方专项债。为什么还是投资拉动的思路?

答:想必你也注意到,这些年,投资的边际效应是在递减的。但目前投资依然是经济增长的重要力量,也是改善民生的重要力量。就看你投到哪儿去,怎么投。

可见的将来,基建投资仍会维持在较高的规模。这几年,农村基础设施,中西部交通设施的改善,是有目共睹的。举个例子,贵州的地理条件不太好,但现在高铁、高速的路网相当的密,贵州的美也呈现在了全国人民面前,旅游人数大幅度增长。

城市的民生投资,还有很多空间。比如,城市地下综合管廊建设,海绵城市建设,以及老旧小区改造,每个方面都是巨大的投资。尤其是像老旧小区改造,投资不仅可以改善民生,还能起到带动消费的作用。

总体来说,我们的投资效率还待提高。部分地方,部分项目的决策程序、透明度,也要优化。对地方政府来说,最重要的是营商环境,现在的企业都很聪明,如果你的营商环境、信用指数差,承诺再多也没用。

问:房地产投资会怎样……

答:房地产投资我们等会儿再谈。

问:我身边很多朋友好像不太敢花钱了。今年国庆假期出去旅游的人好像也少了。

答:这还是消费信心的问题。消费信心源于安全感,源于预期。预期有内外两个方面。外部预期就是未来经济怎么样,内部预期就是你工作如何,收入会不会增加。而工作、收入又是跟经济形势相关的。刚才说了,我国的经济确实在下行,但这种转换中的下行,并没有一些人说得那么糟糕。由于我们现在经济总量的基数大了,哪怕是明年降到百分之五点几,这个增量也可以容纳庞大的就业人口。

但我们每个人也要适应这个转换过程中、转换后的发展阶段。说白了就是要不停地学习,提升自己。举个例子,人工智能,绝不仅仅是5g手机,很有可能我们做的一些工作要被智能化的机器替代掉。怎么办?学啊,换频道,换赛道。房地产火爆的时候,做一年售楼员就能买一套房子,但说不定3年后大批售楼员就被智能机器人替代了。国家也要为老百姓改善消费环境。上面提到的减税,降药价,夯实社保,就是要让老百姓敢消费。欧洲人为什么把每个月的钱都花得光光的,因为他们社会保障的底子厚,福利好。今年前三季度,我们最终消费支出的贡献率为60.5%,比去年全年(76.2%)有很大的下滑。尤其是未来两年,如果进出口发生变化,投资贡献率下滑,消费对经济增长就要承担更重要的基础性、支撑性作用。这方面还要做大量的制度和体系构建工作。三大增长极:房地产、汽车和电商

回顾过去20年,能够对经济持续形成明显拉动作用的行业,一个是汽车,一个是房地产。最近10年加上一个电商,构成了经济的三个增长极。房地产的体量最大,带动效应也最大,2003年被列为国民经济支柱产业,以后不提了,但仍然是事实上的支柱产业。

问:听说传统汽车卖都不好卖了。而新能源汽车蔚来快撑不住了。汽车行业怎么了?

答:都说房地产暴利,但少有人知道,90年代末到21世纪前几年,汽车销售才是暴利。毛利百分之五十几很常见。汽车销售、代理、广告等领域,都出现了一批隐形富豪。有的公司主管,一年光广告回扣就是千万级。一汽销售系统出事,是后来才抓的,已经很晚了。

汽车行业现在正常得很,就是20年高速增长之后的放缓。今年1-9月,我国汽车产销量为1814.9万辆和1837.1万辆,同比下降11.4%和10.3%,全年负增长已成定局,预计在-8%至-10%之间。新能源汽车的产销增幅还保持在20%以上,但与前两年动辄百分之五十以上的增长也是大幅下滑。

我为什么说不要感到奇怪?春节的时候你到农村去看一看就知道,别说东部发达地区,就是中西部地区,许多村子里都停满了小汽车。不是五线六线城市,而是村一级都普及小汽车了;不是说汽车不需要了,而是说需求不再那么旺盛了。未来是什么需求?换新。主要是换新能源汽车。

从这个角度上说,新能源汽车市场多么庞大。而且,新能源汽车一头连着制造业,一头连着高新技术,是真正的先进制造业。再加上5g大规模商用后的物联网场景,汽车巨头和风险资本不争相进入才怪。许家印重金押注它也就可以理解了。

但是,过程很艰辛。电池续航里程,有进步,但不是一夜之间实现;而充电桩,都是钱堆出来的。原先,北京买新能源车是不需要排队摇号的,现在也是摇号,排队的队伍一眼望不到头;原先,买新能源汽车有很高的补贴,如今补贴大退坡,2019年补贴标准在2018年基础上平均退坡50%。

新能源汽车市场要形成有效益的规模,估计要到2021年。你能不能熬那么久?蔚来汽车还是上市公司,也融了大笔钱,但亏损几百亿,能不能撑过这个冬天,谁也不能保证。蔚来尚且如此,一批资金和技术实力远不如它的新创汽车企业就更危险了。

虽然有的霸权国家动不动就指责他国搞产业补贴,但新能源汽车产业确实需要国家产业政策扶持,需要有清晰的路线图。市场资本固然需要,但产业规划和方向必须由国家来主导。当前的发展略显有点繁杂凌乱。

问:电商是不是还有想象力,毕竟大家越来越离不开它了。

答:电商是个很奇葩的新物种,有人说它是新经济或者说是数字经济,但实际上它就是零售、快消的服务平台。电商是技术进步的产物,但你要说它创造了多少就业,促进了多少消费,很难量化。与传统消费没有可比性。只是从线下转到了线上。你说它是转移还是创造?

这10年,以淘宝和京东为代表的电商平台,带动了零售消费,也是事实。当人们以为电商能量已经接近衰竭的时候,拼多多突然出现,不管你是用消费分级来描述,还是用小镇青年来形容,让人觉得还有很大的潜力可挖。但当阿里、京东和苏宁今年都把眼光下沉到四五线城市时,又会发现,小镇青年也无法承受电商巨头们的殷切期望了。

2015年至2018年,线上零售额增幅分别是33.3%、26.2%、39.17%、23.9%,今年前三季度已回落到16.8%。5g商用会不会促进vr产业的爆发,从而带动电商再来一次变革意义上的爆发,很难预测。但电商的增长动能已消耗得差不多,不能担当新阶段拉动经济增长的重任。有些企业大佬或者专家,用数字经济来包装电商,说它为经济贡献了多少万亿的增加值,千万别信,这只是巧言令色的数字游戏。

前面我讲到人工智能会替代部分售楼员,5g+vr时代是可能的。不过,这已经不算电商吧。

问:国家是不是准备放弃房地产了。

答:“放弃”是不可能的。今年前三季度,全国固定资产投资增幅是5.4%,而房地产投资增幅达10.5%,比1-8月还加快了0.2个百分点。商品住宅消费又是拉动消费的重要力量。更别说,土地和房地产为财政和税收贡献的收入,没有任何行业可以代替。房地产不是说你想放弃就能放弃的。

毋宁说国家是要摆脱对房地产的依赖。最有说服力的一句话,你会以为是“房住不炒”,不对,是7月30日中央政治局会议提出的那句话,“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

为什么中央这一轮对房地产调控这么严厉,今年还多个维度来收紧对房地产的融资?很多地产界的朋友不理解或者不想理解。我常常跟地产界的朋友说,你可以不看新闻联播,但中央的重要文件还是要认真读。

比如,中央说我国经济进入高质量发展阶段,产业结构要转型,如果还是依赖房地产,依赖钢筋水泥,能算是高质量吗?今年前三季度,新增房地产贷款占到新增人民币贷款的33.7%,超过三分之一的贷款都被房地产拿走了,发展实体经济,没钱怎么发展?

再举个例子。房地产税,以前讨论时叫做房产税,地产界也是一片反对。当然房地产税法没有出来,我们也不知道它的具体内容。但跟房地产买卖相关的一条原则是清晰的,就是要抑制投机,超过正常的住房消费部分要多交税。它不是要降房价,而是要防止投机。就是说有了这个税以后你买房获得高额利润很难了。

中国城镇的住房拥有率早就超过了80%。所以,房价上涨,多数人是高兴的,房价下跌,多数人是不高兴的。任何有可能让房价下跌的政策,本质上都是不受欢迎的,你让他的资产贬值了嘛。听到哪个城市放松限购,不光地产界兴奋,其实有房人也兴奋。至少他的账面资产也可能上涨。不是说每个有房人都抱着“在我死后哪敢洪水滔天”的想法,但大多数人都盯着当下,盯着自己的利益,是没错的。你要是问,当年游行反对董建华“八万五”政策的那帮中产,看到今天香港的局面后不后悔,没几个后悔的。10多年以后的事,谁会愿意去想,或者谁想得到呢。

太远了看不清楚,但10年内房地产还会是个不错的行业。即使是2019年四季度的今天,许多人都比较悲观,不少行业也确实在痛苦地调整,曾经的明星行业汽车萎缩得厉害,手机行业里第五名以外都是在挣扎,连电商巨头都传出了裁员的消息,而房地产,哪怕公认今年房子不好卖,回款慢,有些企业强制员工卖房,没完成任务就开除,但它仍旧是目前日子过得最好的行业之一。假如你非要跟2016年相比,甚至跟2012、2013年相比,房价一周涨三次,很多个楼盘都是日光,你当然会不满意,感慨好时光不再。但实际上,你只是过惯了太顺的日子,把平淡当成了艰难。就如同,经济增幅从9%跌到了6%,其他国家还都羡慕不已,你却捶胸顿足以为危机将临。不管是60后还是00后,终将从不凡见证平凡。

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